4月7日，做空机构浑水在社交媒体上公布了一份狼群研究（wolfpackresearch），撰写的看空爱奇艺报告。受此影响，爱奇艺股价开盘后一度跌超12％。

随后，爱奇艺做出了强硬的回复，称报告，其引用数据与结论严重失实，与实际情况不符。

这一幕，颇为似曾相识。

1月时，瑞幸面对浑水对其数据造假指责，也同样选择了类似的回复。

结果在4月2日，瑞幸自知无法幸免，选择在自曝，主动披露业绩造假22亿元，不过却将责任归咎于COO刘剑及其4名下属。

当日瑞幸股价暴跌75%。

爱奇艺在前！好未来在后？

诡异的是，瑞幸的前半段经历，在爱奇艺身上重演。而后半段经历，则直接在好未来身上爆发。

4月7日，知名教育企业好未来宣布，在公司例行的内部审计程序中，发现了部分员工存在不当行为。

随即，好未来盘后一度跌逾28％。

据好未来宣称，发现员工在公司新推出的“轻课”（“Light Class”）业务中存在违规行为，违反了公司的商业行为和内部控制政策，在发现该情况后，好未来已经向当地警方报警，该雇员已经被警方拘捕。

根据公司的例行内部审计，公司怀疑上述员工与外部供应商合谋通过伪造合同和其他文件的方式虚假地推高”轻课“销售额。在截至2020年2月29日的2020财年，”轻课“销售额约占公司总营收的约3%到4%。

据悉，2010年10月，好未来的前身学而思在美国纽交所正式挂牌交易，成为国内首家在美上市的中小学教育机构。

有业界评论称，好未来自曝，某种意义上是两者相害取其轻，毕竟一旦被做空后再自曝，其伤势可能难以治愈。

何况浑水此前盯过好未来，只是没做空成功罢了。

短短几天时间，瑞幸的前因后果，再一次在其他中概股身上上演，会否变成连锁反应？

仅就爱奇艺而言，浑水的报告似乎是瑞幸报告的复刻版。

在该份名为《爱奇艺：中国的奈飞？好运！》报告中，狼群研究对爱奇艺的质疑集中在虚增收入上，主要通过夸大其用户数来达到此目的。该报告认为爱奇艺2019年的收入被夸大了80-130亿元人民币。根据爱奇艺此前公布的2019年年报，该公司2019年收入290亿元人民币。

浑水杀伤力真的惊人？

浑水的威力有多惊人，从历史数据上看，确实有点瘆人。

据界面新闻记者统计，其从2010年创立以来做空超过16家中概股，包括分众传媒、新东方、辉山乳业、安踏体育，以及芝华仕沙发的母公司敏华控股等，其中9家目前已经退市，可以说“命中率”惊人。

而且对好未来，浑水并非第一次做空。在2018年6月，浑水也曾突击过一次，但只是引起了暂时波动。

而且，浑水在攻击中概股的时候，也并非总能打出点甜头，有时候围猎的结果是“事与愿违”。

有媒体就举例另一教育机构新东方。2012年，新东方遭遇了浑水的做空，最终却都安然无恙，并在此后股价上涨数倍。

反观退市的9家公司中，网秦的退市其实和浑水无关，更多的是内部纠纷；而分众传媒、辉山乳业等，其退市原因也颇多。

此外，浑水此前对中该股的战绩中，16家中概股中并没有国内一线的互联网企业，反而大多都是真正走概念路线的公司，自然也包括了以讲故事来完成光速上市的瑞幸。

换句话说，此次被浑水做空的爱奇艺，某种意义上算是浑水第一次向接近一线的中国互联网公司的进击。

只是，它的时机选择的恰到好处，其一是裹挟战胜瑞幸的威压而形成一种轰动，其二则是爱奇艺近期刚刚出现了一次运营上的重大事故。

但浑水也并非战无不胜，过去的战绩中水分也颇多。由此，业界并没有立即对浑水的报告作出反应。

据悉，该声明发布后，爱奇艺股价在盘中并转跌为升。截至收盘，爱奇艺股价报收于17.30美元，收涨3.22%，此前一度跌逾12%。

贫道以为，其实并无须过于悲观，自曝的好未来，其本身有问题的销售额占比并不多，不像瑞幸那般全线告急，而爱奇艺真正用来支撑其市场的，也一直并非营收，而是它能否持续创造出IP，形成用户黏性。

清者自清、浊者自浊，浑水想趁（瑞幸自曝）势进一步在中概股中浑水摸鱼，本就司马昭之心。

只是，浑水和瑞幸也用自身的实际，也给中概股们上了一课：唯有自己干净，怎么泼都不怕。